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众所周知,以往商业银行补充资本金,主要依靠发行股票、增发新股、引进战略投资者、国家注资等方式,而此次国务院常务会议明确的商业银行资本金补充方式,在范围上明显要比过去广得多,特别是过去不大可想象的基金、年金等长期投资者也允许参与银行增资扩股,且降低优先股、可转债等准入门槛,更是让商业银行资本金扩充有了更多保障。

但是深化改革的任务仍然还非常艰巨,我们深化改革重任在肩的突出表现,就是现在省以下的体制迟迟没有真正进入分税制状态,人们对于财政感受到的一系列问题,从仍然没有解决的基层财政困难,到这些年不断被人们所讨论的地方隐性负债,以及短期行为特征非常明显的土地财政的偏颇等等,如果说要“打板子”,打在分税制的身上是打错了地方——我们有全套的分析,说明这些恰恰是1994年以后至今省以下没有进入分税制所带来的必须克服的问题。这些弊病的根源,是我们实际上在省以下延续了过去就知道一定会毛病百出的分成制、包干制,仍然没有能够真正把省以下改造到也进入分税制状态上来。当然,中央和省为代表的地方之间,是延续了分税制的框架,但是如果处理不好的话,这个框架是不是有可能受到颠覆性的挑战?这也是值得我们警惕的。现在中央地方之间,最主要的财力分配是靠共享税,而共享安排上现在维持了不论上海、北京,还是西藏、青海,财力切分必须是“一刀切”的,不允许跑部钱进讨价还价的,其他所需的区别对待,靠后面的转移支付和其他一些规范的手段去处理,这就维系了1994年的基本制度成果。但深化改革是势在必行的。

这种报复性反应,是生物学上的一种正常现象,是任何生物在自然界生存竞争中的基本需要和本能。任何物种不具有这种本能,该物种就将被自然界淘汰;任何物种个体没有这种本能,听任其他个体掠夺对于自己之生存或繁衍后代很重要的各类资源,它或者就会死亡,或者是没有后裔,总之基因无法传递下去;而那些有这种本能的个体的基因不但会延续下去,而且会因此相对或绝对增多起来。最终,随着那些不具有这种本能的个体数量减少或彻底出局,这一物种实际上也就改变了。事实上,在所有的动物中,我们都可以看到这种现象;民间就有“兔子急了也咬人”的说法。尽管——在人看来——有些争斗确实只是“蜗角之争”,但对于蜗牛来说,这种“争”具有生死存亡的意义。这可以说是长期自然选择令所有存活的生物个体保留的一种生物本能,一种身体化的理性。人类同样承载了这样的本能,尽管由于种种原因,我们的这种本能反应在今天也许已弱化了,或被有意淡化和打压了。我们似乎很少“遭遇激情”了。

在互联网工作的讨论里,“奋斗逼”特别用来嘲讽那些为了公司的事业和老板的要求,不计报酬地奋斗的人,或者呼吁这样做的人。这些人认为,为公司奋斗不该计较短期的经济报酬,因为个人总会收获能力与经验。这种奋斗尤其区别于为了个人的奋斗,例如不给钱、不加班,或者报酬够高而心甘情愿加班,或者为了热爱工作而加班。

在陈光明看来,万一资产价格无法实现自己的目标,有长期这个工具保护就不会太担心。但如果一两年内价格就已经实现了,就必须得卖,才是真正的价值投资,所以长期是一个工具,而不是价值投资的核心,价值投资的核心是价格比价值低。因此,价值投资的套利分为四类:一是基于时间的套利,基于时间的复利的增长;二是基于企业护城河的套利,只有有壁垒的公司才有谈基于时间的增长的意义,如果没有护城河,就是一个平均回报,如果只有平均回报其实买什么都一样;三是基于企业家的套利,就是挑哪些企业家是比别人家做得好的,好的企业家会构建和挖深护城河而不会损坏护城河;四是基于人性的套利,即人弃我取,真正的价值投资者可以克服和利用人性的一些弱点。

在我看来最重要的原因是,前面提到的,由于群体扩大,群体中产生了新的、就获取和平和安全而言成本更低因此是更有效率的制度。旧制度被替代的前提并不是它本身有多少或多大弱点,而在于有没有更有效率的制度可以替代它。如果没有,那么任何有缺点的制度都不可能废除。而现在,这个新制度远在天边,近在眼前,这就是为保证复仇制度实现的群体内部的组织化、纪律化以及群体内部的制裁。

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